藥明康德

摩根大通發布研報稱，藥明康德(02359)首季收入同比升21%，勝預期，主要是因爲TIDES業務的增長強勁。非通用會計准則經調整純利同比升40%至27億元人民幣，反映了公司有效管理成本。公司維持其2025年的指引，該行相信，即使美國關稅帶來不穩定性，但按首季強勁表現，很大可能可以達到。該行對公司H股目標價是89港元，評級“增持”。

該行亦提到，公司測試業務(WuXi Testing)持續面對挑戰，首季業績同比跌5%，非通用會計准則經調整毛利率由去年的33.3%跌至23.4%。同時，生物學業務(WuXi Biology)收入同比升8%，但價格戰對非通用會計准則毛利率形成壓力，較去年同期跌220個基點。